2019年以来，一系列打通货币政策传导机制、增强银行服务实体经济能力的举措陆续落地，效果也正在显现。中国人民银行最新公布的金融统计数据显示，2019年全年人民币贷款增加16.81万亿元，同比多增6439亿元；社会融资规模增量累计为25.58万亿元，比上年多3.08万亿元。
“综合来看，2019年我国金融市场运行平稳，金融业对实体经济支持力度加大，结构持续优化。下一阶段，货币政策在保持灵活适度的前提下，重点是畅通货币政策传导机制，发挥好贷款市场报价利率（LPR）市场化机制作用，切实降低实体经济融资成本。”中国民生银行首席研究员温彬对《金融时报》记者表示。
从金融统计数据来看，信贷结构正在进一步优化，一是加大对公司类贷款投放；二是提高中长期贷款的比重。业内专家认为，银行业放贷能力与意愿有所增强，通过加大对普惠金融、先进制造业、基础设施等领域的信贷支持，发挥了金融在“六稳”工作中的关键作用。
信贷结构进一步优化
央行数据显示，2019年，以个人住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款增加5.45万亿元；以实体经济贷款为主的非金融企业及机关团体贷款增加9.45万亿元。
“2019年12月末，人民币贷款余额153.11万亿元，同比增长12.3%，增速虽比上年下降1.2个百分点，但信贷结构进一步优化。一是加大对公司类贷款投放，特别是加大对民营和小微企业信贷投放，新增公司贷款占全部新增贷款的比重为56.2%，较上年上升了4.83个百分点；二是提高中长期贷款的比重，新增中长期贷款占全部新增贷款的比重为67.4%，较上年末上升了2.16个百分点。”温彬分析称。
央行发布的社会融资数据显示，去年12月份社会融资规模增量为2.1万亿元，比上年同期多1719亿元。2019年年末社会融资规模存量为251.31万亿元，同比增长10.7%。
“这实现了去年《政府工作报告》提出的广义货币(M2）和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配的目标。其中，委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票等表外融资三项余额合计占比为8.9%，较上年下降1.66个百分点，表明‘影子银行’治理成效进一步显现。”温彬说。
温彬还表示，企业债券和政府债券余额合计占比为24.3%，较上年上升0.64个百分点。这反映了直接融资比重提高，融资结构优化；另外，从去年12月份起，将“国债”和“地方政府一般债券”纳入社会融资规模统计，与原有的“地方政府专项债券”合并为“政府债券”指标，可以更好地反映财政政策和货币政策加强联动发挥逆周期调节效果。
银行运用资金能力增强
央行发布的数据显示，2019年12月末M2余额为198.65万亿元，同比增长8.7%，增速分别比上月末和上年同期高0.5个和0.6个百分点，出现了明显回暖。
业内分析人士认为，M2增速回暖和信贷平稳增长，是央行会同有关金融管理部门综合运用多种政策管理工具，丰富银行补充资本的资金来源、增强商业银行资金运用能力的结果。
当前，宏观经济增速下行压力较大，银行具有顺周期经营特点，要增强银行信贷意愿必须给予政策鼓励。为此，央行加大逆周期调节力度，下大力气疏通货币政策传导，灵活运用多种货币政策工具，完善LPR形成机制。
“在稳健货币政策基调下，加上外部风险有所减弱，中美经贸谈判进展顺利，2019年11月份、12月份部分经济数据有转暖迹象，市场预期逐步偏向正面。银行贷款投放、债券投资保持在较高水平，继而推动M2增速上升。考虑到逆周期政策将持续发力，财政政策有望更加积极，尤其今年初银行贷款额度较多，剔除春节因素影响，预计M2增速仍将保持在较高水平。”中国银行研究院梁斯告诉《金融时报》记者。
值得关注的是，自2019年8月央行启动LPR改革以来，LPR报价整体处于下行趋势，但效果尚不明显，最终贷款利率走势与市场利率并不完全趋同。对此，梁斯认为，一方面，8月份以来LPR报价整体处于下行趋势，市场也普遍预期LPR报价将持续下行，出于节省利息支出目的，部分企业选择延期贷款，这对LPR效果产生影响；另一方面，出于早放贷、早收益的目的，银行一般会在年初加大放款力度。而由于去年下半年银行贷款额度有限，提高了银行的议价能力，也在一定程度上影响了LPR改革的效果。
“近期经济有转暖迹象，企业生产经营预期向好，银行信贷额度充足，LPR改革效果将开始显现，市场利率与最终贷款利率联动效应将增强。”梁斯表示。
继续加大“输血”实体经济力度
《金融时报》记者在近期的采访中获悉，2020年商业银行将继续调整信贷结构，“输血”实体经济，特别是加强对民营和小微企业的支持力度，加大对先进制造业、基础设施等领域的信贷投放力度。
工商银行在日前召开的2020年工作会议上对今年经营目标与调控取向以及重点工作作出安排。工商银行强调完成2020年目标任务，在调控取向上要统筹协调好服务实体经济稳增长与防风险、保持盈利能力与保持资产质量、提高市场份额与控制经营成本的关系，增强对不同区域经济发展定位的适应性。
中国银行2020年工作会议强调，要揪住痛点、难点，攻坚克难，打好科技改革、数据治理、智慧运营和网点转型、场景建设、防范化解风险五项重点战役。
央行货币政策司司长孙国峰近日撰文称，2020年将继续推动银行通过发行永续债等途径多渠道补充资本，提升银行服务实体经济和防范化解金融风险的能力。重点支持中小银行补充资本，将资本补充与改进公司治理、完善内部管理结合起来，有效引导中小银行下沉重心，支持小微和民营企业发展。
业内专家预计，未来，银行信贷投向将主要集中于基建、先进制造业和小微企业。一方面，基建领域、先进制造业是未来银行贷款业务的重头戏；另一方面，小微企业融资或将超高速增长，大型银行服务重心将进一步下沉，中小银行则将聚焦主责主业，回归本源、扎根本地，支持实体经济发展。