1月5日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国2023年12月非农就业人口增加21.6万人，不仅远高于普遍预期的17.1万人，而且几乎高于所有分析师的预期，也高于前值修正值17.3万人。美国2023年12月份就业形势增长回升，工资涨幅超出预期，削弱了美联储3月份降息的前景。数据公布后，美国财政部长珍妮特·耶伦宣布该国经济已经实现期盼已久的软着陆，这就历史而言也是非同寻常的事件——在高通胀得到遏制的同时，劳动力市场没有遭到显著损害。耶伦当天在接受采访时表示：“我们现在看到的情况，我认为可以称之为经济软着陆，我希望它能继续延续下去。”

行业方面，政府部门、医疗保健、社会援助和建筑业的就业呈上升趋势，运输及仓储业人数减少。其中，2023年12月，美国政府部门新增5.2万个工作岗位，医疗保健部门新增3.8万个工作岗位，社会援助新增2.1万个工作岗位，制造业新增1.7万个工作岗位，运输及仓储行业减少2.3万个工作岗位。

美国劳工统计局公布的报告显示，2023年12月劳动参与率降至2023年初时水平，居民就业意愿回落，较11月下行0.3个百分点。从结构来看，12月份，除25岁至34岁代表的中青年群体劳动参与率环比上行0.3个百分点外，16岁至19岁代表的青年群体、45岁至54岁代表的中年群体劳动参与率均环比下行0.5个百分点，带动美国劳动参与率明显下行。此外，55岁以上老年群体的就业参与率较11月下行0.4个百分点，就业参与率相对疫情前持续存在缺口。

报告显示，美国2023年12月失业率维持在3.7%，预期为3.8%。劳动力参与率升至62.5%，前值为62.8%，就业人口比率同步降至60.1%。对通胀较为关键的指标平均时薪环比增长0.4%，至34.27美元，同比增长4.1%。

在讲话中，耶伦还将重点放在了最新的薪资数据上，数据显示，12月平均时薪环比上涨0.4%，同比涨幅为4.1%，分别高于市场预期的0.3%和3.9%。耶伦指出，薪资涨幅超过了物价涨幅，意味着美国工人正在取得成功，中等收入家庭的进步非常明显。

不过，非农报告也暗示通胀仍有上行风险，促使投资者减少了对美联储将于3月开始降息的押注。在非农就业数据发布后，CME美联储观察工具显示，市场预计美联储1月会议基本按兵不动，3月降息25个基点的概率为56%，而在就业数据强于预期之前，降息的可能性接近65%。交易员还下调了对美联储今年降息幅度的看法，预计目前在5.25%至5.5%范围内的政策利率将在年底调整至略高于4%。他们早些时候将年底政策利率定价为低于4%。

上周，市场还先后迎来ADP私营部门就业数据和首申失业金人数。值得注意的是，素有“小非农”之称的ADP就业数据表现强劲，这也凸显了美国加息周期末期的经济强劲步伐。其中，美国12月份ADP私营部门就业人数增加16.4万人，前值修正值为增加10.1万人，预期值13万人。全美上周首申失业金人数20.2万人，较前值减少1.8万人，预期21.9万人。这份数据显示，美国在2023年最后一周裁员速度放缓，劳动力市场仍然强劲。

不过，在美国非农就业强劲的数据报告发布后，一些分析师表示，美国经济也存在降温迹象。光大证券分析师高瑞东表示，12月非农数据说明美国劳动力市场具有较强韧性，但随后公布的非制造业指数PMI超预期回落，显示美国经济降温，降息时点仍有待观察。2023年12月美国非制造业指数PMI仅为50.6，明显低于预期的52.6以及前值的52.7。考虑到美联储今年的首次降息或在很大程度上带有预防经济“硬着陆”性质，非制造业指数PMI数据公布后，市场对降息时点预期更偏积极。